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靜待周期反轉(zhuǎn)！生豬股連日拉升，券商集體看好板塊配置，這些標(biāo)的可關(guān)注

2022-02-09 18:17:16 來源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社（上海，編輯梓?。┯崳袢眨?月9日），豬肉板塊大幅走強(qiáng)，截止收盤，板塊指數(shù)漲逾3%，個(gè)股方面，天邦股份、巨星農(nóng)牧、新金農(nóng)漲停，唐人神、新希望、得利斯、正虹科技等股漲幅居前。雖然豬肉價(jià)格繼續(xù)低迷，上市豬企業(yè)績預(yù)告普遍顯示虧損，但豬肉板塊近期卻持續(xù)走強(qiáng)，截止今日收盤，本周以來的三個(gè)交易日中板塊指數(shù)累計(jì)上漲近5%。

豬價(jià)仍然持續(xù)低迷，上市豬企普遍虧損

消息面，據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測(cè)，1月24日～28日當(dāng)周，全國平均豬糧比價(jià)為5.57∶1，連續(xù)三周處于5：1~6：1之間，進(jìn)入《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》設(shè)定的過度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間。國家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門視情啟動(dòng)豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，并指導(dǎo)地方按規(guī)定開展收儲(chǔ)工作。

目前，豬肉價(jià)格繼續(xù)走弱，據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止2月9日，生豬（外三元）價(jià)格僅13.57元/公斤。華西證券指出，從當(dāng)前市場(chǎng)格局來看，春節(jié)備貨需求支撐不及預(yù)期，且預(yù)計(jì)春節(jié)后國內(nèi)需求或?qū)⒊霈F(xiàn)較為明顯回落，而養(yǎng)殖場(chǎng)出欄量速不減，供需格局或仍呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)年后豬價(jià)普遍較為悲觀，不排除出現(xiàn)豬價(jià)踐踏的現(xiàn)象。

注：生豬（外三元）價(jià)格（截止2月9日）豬肉價(jià)格低迷，企業(yè)普遍虧損嚴(yán)重，從近期陸續(xù)公布的2021年業(yè)績預(yù)告來看，正邦科技、溫氏股份歸母凈利潤虧損均超百億元，新希望、天邦股份業(yè)績也虧損居前，牧原股份在產(chǎn)能排名靠前的養(yǎng)豬大戶中唯一盈利，但同比仍然大降超70%。從虧損原因來看，生豬價(jià)格大幅下跌，同時(shí)因飼料原料價(jià)格連續(xù)上漲，外購部分豬苗育肥、持續(xù)推進(jìn)種豬優(yōu)化等因素推高養(yǎng)豬成本，豬企肉豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)利潤同比大幅下降，從而出現(xiàn)深度虧損。

市場(chǎng)等待行業(yè)周期拐點(diǎn)，券商密集推薦當(dāng)下配置

節(jié)后，豬肉股連日上漲，截止今日（2月9日）收盤，巨星農(nóng)牧、傲農(nóng)生物累計(jì)上漲超15%，天邦股份漲幅逾9%，牧原股份漲幅逾7%，溫氏股份、新希望漲幅逾6%。豬肉股走強(qiáng)，一方面受益于豬糧比價(jià)進(jìn)入過度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間，豬肉收儲(chǔ)工作有望展開，另一方面，市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)持續(xù)虧損下，產(chǎn)能有望加速出清產(chǎn)生預(yù)期，尋求豬肉板塊整體反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)和布局。

注：本月以來豬肉股表現(xiàn)（截止2月9日收盤）中航證券指出，生豬板塊的博弈已進(jìn)入3.0階段，交易上，考慮資本市場(chǎng)已經(jīng)反映了一定生豬周期反轉(zhuǎn)的預(yù)期，建議關(guān)注短期降價(jià)減產(chǎn)不及預(yù)期帶來的波動(dòng)。但整體上第三季度的豬價(jià)低點(diǎn)和板塊養(yǎng)殖虧損的極值也意味著板塊最悲觀預(yù)期已經(jīng)釋放，板塊向下存在安全邊際，且從最近的養(yǎng)殖利潤看自繁自養(yǎng)和外購仔豬養(yǎng)殖利潤相繼進(jìn)入虧損區(qū)間，產(chǎn)能去化將加快，逢低介入是較為妥當(dāng)?shù)牟呗浴５据嗀i周期要回到19年那輪史詩級(jí)的周期并不具備環(huán)保和非瘟對(duì)產(chǎn)能沖擊的外部環(huán)境，建議保持理性預(yù)期。

對(duì)于當(dāng)下豬肉板塊，券商近期集體表示看好。中國銀河證券認(rèn)為，生豬養(yǎng)殖進(jìn)入深度虧損模式也意味著豬周期未來的向上的趨勢(shì)是更為確定的。周期循環(huán)往復(fù)，豬周期虧損期是風(fēng)險(xiǎn)釋放期，給投資帶來更高的安全邊際。在虧損當(dāng)季介入養(yǎng)殖個(gè)股是長期資金的最佳布局點(diǎn)，當(dāng)然期間波動(dòng)必然是存在的。而次優(yōu)時(shí)點(diǎn)就是豬價(jià)二次探底之前，都會(huì)是配置的較好時(shí)點(diǎn)，也就是我們說的當(dāng)下。無論是邏輯層面，還是數(shù)據(jù)回溯層面，均指向——把握豬周期當(dāng)下的配置時(shí)機(jī)。

開源證券也指出，生豬消費(fèi)淡季已至，2022年上半年需持續(xù)關(guān)注三個(gè)方面，校驗(yàn)豬周期反轉(zhuǎn)節(jié)奏：（1）飼料價(jià)格變化；（2）生豬屠宰均重變化；（3）仔豬及種豬價(jià)格變化。具體核心標(biāo)的方面，重點(diǎn)推薦養(yǎng)殖成本領(lǐng)先的牧原股份；生產(chǎn)指標(biāo)加速恢復(fù)，成本下降的溫氏股份、新希望；周期反轉(zhuǎn)帶動(dòng)優(yōu)異業(yè)績彈性的傲農(nóng)生物；兼具養(yǎng)殖成本優(yōu)勢(shì)及資金優(yōu)勢(shì)的巨星農(nóng)牧；相關(guān)受益標(biāo)的天康生物。

標(biāo)簽：生豬券商