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天天資訊：“補血”方式上新！保險公司版永續(xù)債落地監(jiān)管推動創(chuàng)新資本補充工具

2022-08-12 21:48:06 來源：英為財情

財聯(lián)社8月12日訊（記者王宏）保險公司版永續(xù)債落地。中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會今日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于保險公司發(fā)行無固定期限資本債券有關(guān)事項的通知》（以下簡稱“通知”），明確保險公司無固定期限資本債券的核心要素、發(fā)行管理等規(guī)定，自2022年9月9日起實施。

無固定期限資本債券，又稱“永續(xù)債”。保險公司傳統(tǒng)資本來源方式包括股東注資、發(fā)行資本補充債券以及資本內(nèi)生渠道，但實際操作中都有著諸多缺陷。隨著償二代二期新規(guī)的正式實施，保險公司償付能力面臨更高要求。業(yè)內(nèi)專家表示，推動保險公司版永續(xù)債可進一步拓寬保險公司資本補充渠道，提高保險公司核心償付能力充足水平。

保險公司版永續(xù)債落地

【資料圖】

無固定期限資本債券，又稱“永續(xù)債”，根據(jù)《通知》，是指保險公司發(fā)行的沒有固定期限、含有減記或轉(zhuǎn)股條款、在持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)下和破產(chǎn)清算狀態(tài)下均可以吸收損失、滿足償付能力監(jiān)管要求的資本補充債券。

《通知》規(guī)定，保險公司減記和轉(zhuǎn)股的觸發(fā)事件包括持續(xù)經(jīng)營觸發(fā)事件和無法生存觸發(fā)事件。持續(xù)經(jīng)營觸發(fā)事件是指保險公司的核心償付能力充足率低于30%。無法生存觸發(fā)事件是指發(fā)生以下情形之一：一是中國銀行保險監(jiān)督管理委員會認(rèn)為若不進行減記或轉(zhuǎn)股，保險公司將無法生存；二是相關(guān)部門認(rèn)定若不進行公共部門注資或提供同等效力的支持，保險公司將無法生存。

《通知》指出，保險公司發(fā)行的無固定期限資本債券，贖回后償付能力充足率不達標(biāo)的，不能贖回；支付利息后償付能力充足率不達標(biāo)的，當(dāng)期利息支付義務(wù)應(yīng)當(dāng)取消。保險公司無法如約支付利息時，無固定期限資本債券的投資人無權(quán)向人民法院申請對保險公司實施破產(chǎn)。

《通知》規(guī)定，保險公司可通過發(fā)行無固定期限資本債券補充核心二級資本，無固定期限資本債券余額不得超過核心資本的30%。

保險集團（控股）公司不得發(fā)行無固定期限資本債券

值得注意的是，《通知》第二條提到，保險集團（控股）公司不得發(fā)行無固定期限資本債券。

畢馬威保險行業(yè)咨詢合伙人、英國精算師劉皓宇認(rèn)為，一些保險集團旗下同時持有信托、證券、資管等牌照，《通知》中不允許其發(fā)行上述資本工具有助于避免其監(jiān)管套利，例如：將資本配置于非保險領(lǐng)域。

聯(lián)合資信則認(rèn)為，保險集團（控股）公司主要業(yè)務(wù)為投資并持有各子公司的股權(quán)，有責(zé)任保障各保險子公司的資本充足，如若允許保險集團（控股）公司發(fā)行無固定期限資本債券補充其核心資本，則將不利于其保障保險子公司的資本安全。

拓寬保險公司資本補充渠道

光大證券認(rèn)為，《通知》出臺原因在于，償二代二期工程對保險公司實際資本與最低資本的計量趨嚴(yán)，保險公司的償付能力面臨更高要求。

聯(lián)合資信指出，當(dāng)前階段保險公司的資本來源渠道主要為股東注資、發(fā)行資本補充債券以及資本內(nèi)生渠道，但從實際操作過程來看，股東注資往往周期較長且存在稀釋股權(quán)比例、投資回報率要求等方面問題；利潤留存渠道對資本補充的過程相對緩慢，在業(yè)務(wù)擴張階段或?qū)⑿纬梢欢ㄖ萍s；資本補充債券僅能補充附屬一級資本，對核心資本及核心償付能力充足率無法起到補充及提升作用。

“償二代二期”新規(guī)在今年正式落地。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年上半年以來，有15家險企對外披露了增資擴股計劃，增資擴股總額達到353.6億元；此外，有9家險企成功發(fā)行資本補充債，合計發(fā)債211.5億元?？傮w來看，今年上半年險企補充資本總額超560億元。

劉皓宇表示，《通知》針對目前保險企業(yè)進一步補充和增強資本實力，滿足償付能力監(jiān)管的客觀需要，明確了通過無定期債券的具體發(fā)行和管理要求，有助引導(dǎo)保險企業(yè)合理規(guī)劃資本，保護投資人和保單持有人的權(quán)益。

銀保監(jiān)會方面表示，推動保險公司發(fā)行無固定期限資本債券是進一步拓寬保險公司資本補充渠道，提高保險公司核心償付能力充足水平的重要舉措，有利于增強保險公司風(fēng)險防范化解和服務(wù)實體經(jīng)濟能力，也有利于進一步豐富金融市場產(chǎn)品，優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)。

標(biāo)簽：保險公司